三新新材2021年实现营业收入7.89亿元；实现归母净利润1亿元( 55%)，对应eps 0.51元；扣非后归母净利润1亿元( 66%)。每股派发现金红利0.1元(含税)，股息率0.73%。2022q1营业收入1.82亿元(-19.6%)，归母净利润3000万元(同比 32.4%，环比-1.3%)，对应eps 0.14元。
价格的稳步上涨带动了业绩的增长。
公司主要经营锆系列产品和铸造改性材料。2021年受益于光伏玻璃、核电等下游需求较好。同时，叠加原料末端锆英砂供需失衡导致价格持续上涨，导致氧化锆产品价格持续上涨，叠加产销量增加。报告期内，公司电熔氧化锆产品实现营业收入4.95亿元，同比增长18.1%。海绵锆公司营收1.6亿元(-22.1%)，较2021h1营收贡献1.2亿元( 61%)。显示2021年下半年海绵锆收入下降明显，主要是受“碳双控”等政策限制，下游相关化工项目需求放缓，公司主动停产海绵锆生产线进行技术升级。氧氯化锆已进入试生产阶段，预计2022年上半年投产。锆系列产品整体销量2.05万吨，同比增长11%，毛利率32.4%( 3.8pcts)，重回30%以上水平。销量的稳定增长和产品盈利能力的提升带动公司业绩持续增长。铸造改性材料方面，虽然下游汽车行业受“缺芯”等负面因素影响，但家电、风电行业正增长，对公司铸造改性材料有正面影响。2021年销量1.14万吨，同比下降2.9%，营收1.34亿元( 24.8%)，毛利率21.9%( 4.8pcts)。
2021年，公司财务费用同比下降30%，主要系本年偿还有息贷款所致；rd费用同比增长38%，主要是rd项目和投资增加；报告期末货币资金达到1.1亿元，同比增长74%，主要系非公开发行股票及销售回款增加所致；长期股权投资增加5，541万元，主要系追加投资宁德文达镁铝科技有限公司所致。
锆产业链深度布局
锆产业链方面，公司近年来围绕最初的中游电熔氧化锆环节，深化产业链布局。横向来看，2020年控股子公司辽宁胡阿祥将建设年产2万吨氧氯化锆项目，进军化工锆领域；从纵向来看，2018年辽宁华锆通过收购下游企业辽宁华锆进入海绵锆领域。同时参股三湘锆镁投资锆基液态金属。另一方面，与自然人合作投资氧氯化锆下游，向纳米复合氧化锆延伸。此外，前期非公开发行募集资金2.2亿元，向高附加值终端下游产品特种陶瓷延伸。通过优化下游产品结构，增加高附加值产品规模，充分发挥锆产业链整合优势，未来公司锆产品盈利能力有望显著提升。
宁德文达镁铝科技有限公司是由当代安培科技有限公司和万顺集团合作投资建设的轻质新材料镁铝合金项目。目前，一期工程已基本完工，即将投产。物流、产业资源等优势相通。未来镁合金产品投产后，当代安培科技有限公司有望优先采用，尤其是在动力电池轻量化方向。在环保政策趋严和自身减重需求的背景下，公司在镁铝合金材料领域起步较晚，但在轻金属材料领域前景看好，依托合作方新能源产业链和客户资源，叠加中联镁业技术优势，以动力电池轻量化为突破口，
资本提案
公司锆系列产品结构不断优化，通过产业链延伸，产品规模和盈利能力逐步增强。镁铝合金作为公司外延发展的新方向，有望成为公司业务突破的亮点。预计2022-2024年，公司营业收入分别为9.5/11.6/14.2亿元，同比增长20%/22%/23%，归母净利润分别为15/2.1/2.8亿元，同比增长51%/38%/34%，对应pe19x/14x/。
营业执照公示信息