投资者王锴拿当前的港股开玩笑环顾四周，我甚至找不到一个像样的目标目前的下跌与公司基本面无关，资金都在恐慌性离场
美国股市的持续大幅波动拖累了香港恒生指数，导致其市场形势低迷目前恒指的pe只有7.4倍，处于10多年来的最低水平，甚至相当于1997年亚洲金融风暴时期的水平
思锐研究中国市场策略首席分析师洪灏告诉证券时报记者，港股已经严重超跌从数据上看，无论是相对强弱，还是高于其200日均线的成份股比例，都处于历史最低水平之一
向下，港股很多公司用真金白银回购自己的股票，以凸显投资价值wind数据显示，截至10月31日，港股共有214家上市公司斥资789亿港元实施股份回购，创下港股有回购数据以来的新高
但789亿港元的回购金额似乎仍无法阻挡港股的下跌趋势港股的底部在哪里似乎没有人能回答
港股严重超卖。
日前，恒生指数收跌1030点，跌幅6.36%，10月31日，恒生指数再跌1.18%，报14687点，最新市盈率7.4倍，接近恒生指数7.34的历史最低pe，相当于1997年亚洲金融风暴期间的水平。
跌幅最大的是恒生科技指数，年初至今下跌近50%，最新报2852.57点值得一提的是，10月24日，恒生科技指数当日下跌9.65%，而该指数在2021年2月达到最高点11001.78目前高点已跌逾74%，为全球股指最大跌幅
恒生科技指数30只成份股今年以来表现尤为低迷xpeng motors，商汤，billie billie，明源云，万国，虞舜光学科技累计跌幅均超过70%，瑞声科技，华虹半导体，阅文集团，金蝶国际，小米，腾讯，aauto quicker跌幅均超过50%
统计显示，港股最近三个月的日均成交额已缩减至979亿港元，对应目前30.8万亿港元的市值，凸显成交低迷。
值得注意的是，港股做空较最近几天明显增多10月份，港股做空率继续在历史高位徘徊统计显示，港股平均20天做空比例达到20%，为2006年以来的历史新高卖空比例越高，反映出投资者看空股票资产的未来价格，因此提前借入券卖出，然后在未来以更低的价格买入，返还给券商，赚取差价
目前港股总市值30.8万亿港币2021年末，港股总市值为42.38万亿港元不到一年，市值蒸发近12万亿港币目前港股主板所有股票的平均市盈率为8.8倍投资人王锴说，我知道估值低，但会不会继续降低还不好说
洪灏证券时报记者表示，港股已经到了严重超跌的程度从数据上看，恒生指数无论是相对强弱还是成份股比例高于其200日移动平均线，都处于历史最低水平之一
王锴说，展望未来，我们不知道还能买什么股票，也无法预测市场趋势不确定因素太多市场资金的出逃与公司基本面无关，完全被情绪主导港股估值低由来已久，不能成为买入的理由比如腾讯，目前降到200多港币，但我还是选择观望
而这种销售力从何而来。
洪灏告诉记者，外资券商在港持仓市值在飙升，而内地券商持仓市值基本稳定这种分化是从7月份以后开始的香港外资券商仍在减仓，这与内地券商的持仓分化相背离
市场逐渐见底。
洪灏告诉记者，地缘政治影响，美国加大对中国半导体行业的遏制力度，中美审计监管合作等都影响了港股的表现更有甚者，香港金管局在提高与美联储的最优惠利率上一拖再拖，选择消耗外汇储备来维持与美元挂钩的联系汇率制度在这样的超卖水平，很多坏消息已经反映在价格上
没有人能告诉你港股什么时候见底鉴于美国市场仍对美国通胀前景犹豫不决，市场情绪不可预测，美股最后的下跌趋势将非常剧烈，这是许多人没有做好准备的换句话说，港股未来会有一个非常明显的波动因为香港金管局的利率和货币政策都是和美联储挂钩的，没办法改变洪灏说
与此同时，香港金融管理局正在打击港元空头头寸目前港币汇率再次跌至7.85，已经触及弱汇兑保障日前，香港金管局根据联系汇率制度再承接一笔30.62亿港元的卖单5月12日至今短短几个月，香港金管局已39次收钱，金额高达2381亿港元，可见资金外流压力之大
根据摩根士丹利公布的《中国资本市场策略报告》，9月股票级主动基金经理累计净卖出金额达330亿美元，中国科技股录得今年单月最高净卖出金额。
一位多头主动型基金经理告诉记者，大部分投资组合经理现阶段都在加速赎回基金，减持中国互联网股票由于市场波动，我们的投资者短期内仍将保持防御性，他们不急于增加中国科技股目前恒生科技指数从高峰到低谷的跌幅相当于2000年的纳斯达克指数我们更倾向于在即将到来的市场周期中寻找高质量的成长股
有迹象显示，资金仍在撤离港股香港金管局数据显示，8月份香港活期存款同比减少11.7%，定期存款同比增加22.6%今年以来，外币定期存款录得较高增长，主要原因是美国加息导致资金外流，并兑换成美元
证券时报记者了解到，香港多家银行推出优惠定期存款，个人客户以全新资金或转换资金开立指定定期存款，可享受优惠年利率比如美元定期存款最高收益率5.1%，港币定期存款最高收益率4.6%，人民币定期存款最高收益率2.5%
由于目前一年期港元定期存款利率已达4%以上，而较高的无风险利率削弱了风险资产的吸引力，预计短期港股的流动性和风险偏好将维持低位相比股市投资，买这种定期存款产品的收益率也很可观严军补充道
王锴表示，外资对港股的参与度很高，外资的选择性也很高，所以机会成本很高，比如投资定期存款，高收益债券等金融产品所以高利率对港股的影响很大，就是资金流入股市的意愿变低
hkex首席执行官欧在接受《证券时报》采访时表示，无法确定港股何时会回升在市场整体低迷的情况下，我们仍然面临着全球通胀和利率上升的不确定性因此，我们的投资者在交易过程中会非常犹豫，导致交易频率降低
在股价低迷时期，投资价值逐渐显现，不少上市公司回购股票提振市场信心。
上市公司回购再创新高。
港股下跌与公司基本面无关，但各行业都出现了无差别下跌伴随着市场的恐慌性下跌，港股整体估值已经处于历史极值位置更多上市公司大量回购，市场掀起一波回购潮
wind数据显示，截至10月31日，今年以来共有214家上市公司实施了股份回购，总金额达789亿港元，为港股有回购数据以来的最高值2021年港股上市公司回购金额为296亿港元，2020年回购金额为113.96亿港元
在这波回购潮中，已有10家上市公司回购金额超过10亿港元其中，腾讯今年回购金额已达244.89亿港元，占总回购金额的31%，其次，友邦回购2.72万股，耗资205.7亿港元汇丰控股回购金额达35.15亿港元，小米今年已回购2.19万股，总耗资25.83亿港元
此外，本轮回购的一个显著特点是回购频率非常密集腾讯今年已经回购了76次，自9月以来回购了30次友邦保险回购了128次，而其他像小米，汇丰，明远云和京东健康回购了50多次
海通证券研报称，港股自2005年以来经历了五轮回购从历史上看，港股在回购潮后往往会企稳反弹从中长期来看，恒生指数和恒生科技指数都可以在回购潮后带来较好的投资回报，其中，信息科技板块在回购潮后表现最佳
洪灏说，当然，公司回购是为了凸显投资价值或信心，但我多次强调，目前的下跌与公司基本面无关，而是情绪引发的恐慌，从股市撤到收益率更高的地方。
因此，上市公司回购不能视为投资港股的最佳时机。
据记者统计，期间超九成上市公司回购均价高于现价，账面亏损亏损总额达207亿港元，回购亏损主要集中在18只股票其中，腾讯今年回购均价为320.14港元/股截至10月31日，收盘价为205.6港元，亏损比例为36%，回购亏损87.61亿港元其次，友邦的回购损失达44.03亿港元，两只股票的回购损失占总损失的64%
上述多头主动基金经理对记者表示，我们还是把宏观风险管理放在第一位，并不急于寻找交易机会我们目前的策略大多是保守的，等待货币政策等更多关键信息的出台，增加中国成长股投资
市场集聚反弹力
诚然，全球地缘政治变化的影响依然存在，港股显然没有见底但洪灏认为，这是一个洗碗的过程，卖了会有人买无论如何，应该是有交易机会的
从数据上看，7月份以来，海外主动型基金整体净流出时间较长但来自南方的资金延续了年初以来持续稳定流入的态势，10月份呈现加速抄底的状态最后一周总流入达281亿港元，为3月中旬以来周度最大流入
另一个数据也显示，有人在逆势买入最近几周，香港最大的etf盈富基金的资金流入达到了周都的最高水平，该etf的累计资金流入也是历史最高
我刚在15000点从轻仓买的虽然买的不多，但是加仓是一个过程我不能说底部是什么时候，但是已经到了我的心理点，你不太可能最低价买入，也不太可能最高价卖出就恒指超卖而言，我认为逐步加仓是有可能的这不是公司基本面的问题，也不是商业模式本身的问题但前提是这个投资能不能守住我觉得只要时间够长，比如三年以上，我觉得没什么问题洪灏说
闫军表示，资金都在寻求最高收益，此刻撤出港股并不会意味着一去不复返当恐慌情绪被消化或海外市场逐渐企稳时，港股容易出现空头和平仓推动的反弹截至10月31日，ah溢价指数报156.06点，为近10年来最高，也反映出目前h股相对于a股的估值折价处于最高水平如果市场短期风险偏好回升，h股将比a股更有弹性
截至10月31日收盘，市场做空比例升至19.6%有分析指出，卖空比例的阶段性高点通常是股市的阶段性低点也就是说，在港股空头的聚集下，多头也在伺机反攻，聚集市场反弹动能
cicc的研究报告认为，目前港股的资金状况反映了市场面临的三重压力，即美联储收紧影响流动性，国内增长影响盈利预期，地缘政治局势影响风险偏好短期来看，外资主动型基金在大幅低位配置港股的现状，需要在后两者中寻找拐点
根据国海证券的分析，港股受美联储货币政策的影响更大如果未来经济复苏未能超预期，港股反弹可能较弱，12月可能要考虑美股趋势变化的拐点保守来说，港股明年才能翻身，更有可能迎来更高一级的行情
创合信港股通成长基金经理李表示，非常看好港股的后市港股估值接近历史悲观的极点，安全边际极高从历史经验来看，这种极端立场的未来回报是可观的其次，这一轮历史暴跌是罕见的既有国内经济的根本转型期，也有海外流动性收缩期遭遇了历史性的疫情，又处于国内多个支柱产业的政策调控期，影响了投资者信心但好处是，坏消息已经反映在股价上了只要你对中国经济有信心，胜率会更大
与此同时，作为市场监管者，hkex最近频频发布利好消息日前，hkex公布特殊科技公司新上市规则咨询文件，建议扩大和完善香港现有上市制度，允许特殊科技公司在香港上市这将增加香港上市公司的类型，让更多不同类型的公司进入这个深度和流动性强的国际市场，同时为投资者带来更多选择，增强吸引力
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