最近关于房地产市场的各项政策让大家看到了政府对于“稳增长”的决心,月初的时候,厂长已经给大家分析过房地产产业链的整体情况。
最近,就有朋友来问厂长,在现在这个市场探底时期,十分关注房地产利好政策带来的投资机会,但又不想压宝在地产股上,在房地产产业链上那么多行业里,有没有其他值得重点关注的机会?
厂长第一反应就是——消费,而且随着传统消费旺季“金九银十”的马上到来,消费行业的投资机会现在必须关注起来了。
供给:库存开始见底
库存是解读消费行业的重要信号。从最近三轮完整库存周期来看,进入被动去库存阶段后,a股都会有不错的表现。
关于什么是库存周期,之前厂长也给大家详细分析过。今天再来给大家举个简单的咖啡店的例子来帮助理解:
经济繁荣时生意火爆,咖啡店会多买一些咖啡豆放在仓库,而且进货的速度会越来越快,比如昨天买50公斤,今天买60公斤。
在经济达到顶部后,需求下降,但企业还没意识到,这个时候在原来的进货节奏下,库存会越来越多。
这两个阶段被称为主动补库存、被动补库存。
经济衰退时生意惨淡,咖啡店有意识的放缓进货节奏,这个时候库存越来越少。比如昨天买50公斤,今天买40公斤。
随着经济触底,需求改善,但企业还没意识到,这个时候在原来的进货节奏下,库存会越来越少。
这两个阶段被称为主动去库存和被动去库存。
那么消费板块的库存周期到了什么阶段了呢?从已有研究来看,涉及到人们衣食住行的多个环节,都已经进入了被动去库存,甚至主动补库存阶段:
代表被动去库存,代表主动补库存。
需求:景气度有望得到持续验证
近期《扩大消费二十条措施》等政策的出台,让市场对整体消费板块的信心都有了不少提振。
从需求角度来看,7月核心cpi环比上涨0.5%,同比增速从6月的0.4%回升至0.8%,核心通胀的回升反映了消费数据的回暖。
而且消费板块里有不少细分领域的需求正在逐步恢复,或是恢复的预期有望迎来验证。
首先看食品饮料,每年的中秋和国庆节假期都是消费高峰期。大部分经销商认为,由于今年消费场景没有受到扰动,而且今年中秋国庆假期相连,所以白酒的动销可能好于去年同期。
然后是家电,尤其是白色家电,今年受益于高温天气来临较早、稳增长政策的出台,以及出口表现强劲,白色家电呈现出内销外销两旺的局面。
最后是交通运输,暑假期间是传统的出行旺季,而且也已经得到数据验证。今年暑假有出差出行经历的朋友,应该都感受到了各地的火车站、飞机场有多么的拥挤。如果后续国际航班恢复速度加快,在即将到来的十一长假,出行旺季有望得到延续。
值得一提的是,8月10号,文化和旅游部又出台了恢复旅行社出境团队旅游和“机票 酒店”的文件,这也强化了国际航班加快复苏的预期。
消费最近一段时间表现比较活跃,除了受益于一系列稳增长措施带来的预期改善外,供给和需求的缓慢演变也有望给相关企业的业绩带来实打实的改善。随着上市公司半年报披露时间点的临近,如果业绩能够印证预期,那么消费板块可能还有不少值得挖掘的机会。